2024年12月3日，在第12届中国责任投资论坛年会上商道融绿研发总监吴艳静正式对外发布《中国责任投资年度报告2024》，主题为“投资美好 Finance for Good”，报告主要分析了全球和国内责任投资市场的现状和发展趋势，重点关注了政策进展、市场规模、市场发展等方面。
本系列报告主要从可持续投资的政策进展、市场规模和市场发展几个维度解析中国的责任投资市场发展情况，2024年中国ESG责任投资市场呈现政策由虚向实、规模保持增速、机构投资实践广度和深度的增加等主要发展态势，但是ESG金融产品仍需通过提升ESG整合程度等方式获得市场的进一步认可。
01 年报摘要概览
全球责任投资市场规模波动较大，但整体呈增长趋势；政策支持力度加大，特别是气候转型和ESG信息披露；中国责任投资市场规模保持较快增长，但结构不均；ESG公募基金数量和规模持续增长，且ESG绩效优于市场平均水平；ESG指数数量增加，ESG投资策略表现良好。
1. 全球责任投资市场
- 市场规模：2016年至2022年，全球可持续投资规模从22,872亿美元增长到30,321亿美元，占全球资产管理规模的百分比在24.4%至35.9%之间波动。
- 区域分布：欧洲、美国、加拿大、澳大利亚&新西兰和日本是主要市场，其中日本增长最为显著。
- 银行参与：截至2024年9月末，联合国负责任银行原则(PRB)签署银行数量达355家，总资产约98.7万亿美元，占全球银行资产规模的54%。
- ISSB准则：截至2024年6月底，超过20个司法管辖区已决定使用或正在采取措施引入ISSB准则，覆盖全球GDP的近55%。
2. 政策进展
- 气候转型：中国政府出台多项政策支持绿色低碳发展，包括《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》等。
- ESG信息披露：三大交易所发布ESG报告指引，财政部和企业发布相关披露准则征求意见稿。
- 贸易合规：北京市、上海市以及苏州工业园区等地发布多项ESG发展行动方案和政策。
3. 市场规模
- 总体规模：截至2024年第三季度，中国责任投资市场规模合计40.31万亿人民币，其中绿色信贷余额35.75万亿元人民币，可持续证券投资3.30万亿元人民币，可持续股权投资约1.26万亿元人民币。
- 细分市场：ESG公募证券基金规模为4098.65亿元人民币，绿色债券市场存量2.10万亿元人民币等。
4. 市场发展
- ESG公募基金：截至2024年9月底，共有100家基金公司发布848只ESG公募基金产品，总规模达4098.65亿元。ESG公募基金数量占市场所有基金的比例为7.9%，较去年提升3.3%。
- ESG基金表现：ESG基金的ESG绩效总分数普遍高于全部基金，尤其在环境和社会分数上表现突出。ESG剔除类基金的ESG绩效总分高于ESG优选类和节能环保主题类基金。
- ESG指数：截至2024年9月底，国内主要指数公司发布250只涉及ESG因素的指数，包括ESG优选类、绿色低碳优选类等。在ESG评级数据的基础上构建的指数回报良好，ESG总分择优策略相对于基准指数的年化超额收益为5.39%。
02 市场规模详解
绿色信贷在中国责任投资市场中占据主导地位，而可持续证券投资和可持续股权投资的市场规模相对较小，但增长潜力巨大。随着政策的推动和市场的发展，未来中国责任投资市场将迎来更大的发展空间。
各类责任投资产品的市场存量和规模详细数据如下：
| 责任投资产品 | 市场规模（万亿元人民币） | 占比 |
|---|---|---|
| 绿色信贷 | 35.75 | 88.7% |
| 可持续证券投资 | 3.30 | 8.2% |
| 可持续股权投资 | 1.26 | 3.1% |
| 总计 | 40.31 | 100% |
1. 绿色信贷
截至2024年第三季度，中国绿色信贷余额达到35.75万亿元人民币，占中国责任投资市场总规模的88.7%。绿色信贷主要用于支持清洁能源、节能环保、绿色交通和绿色建筑等领域的项目。
在清洁能源领域的投资占比最高，主要用于支持风电、光伏发电和水力发电等项目。在节能环保领域的投资主要用于支持节能改造、污水处理和固废处理等项目。在绿色交通领域的投资主要用于支持公共交通、新能源汽车和绿色物流等项目。在绿色建筑领域的投资主要用于支持绿色建筑的设计、建设和运营等项目。
2. 可持续证券投资
截至2024年第三季度，中国可持续证券投资规模达到3.30万亿元人民币，占中国责任投资市场总规模的8.2%。可持续证券投资主要包括绿色债券、ESG股票和其他可持续金融产品。
绿色债券是可持续证券投资的重要组成部分，主要用于支持绿色项目的发展。截至2024年第三季度，中国绿色债券市场规模达到2.1万亿元人民币。ESG股票是指在环境、社会和治理方面表现良好的公司股票。截至2024年第三季度，中国ESG股票市场规模达到1.0万亿元人民币。其他可持续金融产品包括可持续基金、绿色ETF和其他创新型可持续金融产品。
3. 可持续股权投资
截至2024年第三季度，中国可持续股权投资规模达到1.26万亿元人民币，占中国责任投资市场总规模的3.1%。可持续股权投资主要用于支持绿色产业、环保科技和社会企业的发展。
在绿色产业的投资主要用于支持清洁能源、节能环保和绿色交通等领域的企业。在环保科技领域的投资主要用于支持环境监测、污染治理和资源循环利用等技术的研发和应用。在社会企业的投资主要用于支持解决社会问题和促进社会公平的企业。
03 热点关键问题
1. 全球责任投资市场规模波动较大的原因
全球责任投资市场规模波动较大的原因主要包括全球经济环境的不确定性、政策变化、市场情绪波动以及投资者对责任投资认知的变化。例如，2018年到2020年间，全球可持续投资规模从35,301亿美元下降到30,321亿美元，主要是由于全球经济放缓和市场波动性增加。此外，不同国家和地区的市场成熟度和政策环境也会对责任投资规模产生影响。
2. 中国在推动绿色转型和低碳发展方面具体的政策支持
中国政府在推动绿色转型和低碳发展方面的具体政策包括《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》、《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》、《银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见》等。这些政策旨在健全绿色转型财税政策、丰富绿色转型金融工具、优化绿色转型投资机制，推动金融机构和经营主体探索开展ESG评价，鼓励企业制定转型规划等。
3. ESG公募基金的绩效优于市场平均水平的原因
ESG公募基金的绩效优于市场平均水平的原因主要有以下几点：首先，ESG基金在投资策略上更注重环境、社会和治理因素的考量，这有助于筛选出更具长期可持续性的投资标的。其次，ESG基金的管理团队通常具备更强的环保和社会责任意识，能够在投资决策中更好地平衡收益和风险。最后，ESG基金的投资标的往往具有较高的ESG评分，这些标的公司在环境和社会方面的表现较好，从而提升了基金的整体绩效。
来源：《中国责任投资年度报告2024（摘要版）》，商道融绿。本篇针对全文由生成式 AI 做出的核心摘要和解答，仅作为参考，请以原文为准。图片：Leone Venter，Unsplash
